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作者：李博雅/F3039180、Z0013722/

一德期货黑色金属分析师

宏观方面，房地产再出刺激，首套房加点下限调整更为灵活，二手房佣金下调也有利于交易活跃度，短期提振市场信心，后续关注落地效果。房地产改善型支持政策还有空间，宏观并没有表现出利多出尽的特征。

产业上，冬储订货、期现交易活跃度均有提升，促使长流程钢厂有原料补库需求，成本支撑仍将有效。近期出口集中集港，海外补库周期部分对冲国内需求淡季。虽然表观需求下滑明显，但电炉提前停产，产量继续下降，累库预期不会太高，微观驱动也不构成利空，只是需求真空期上方空间同样有限。

整体预期春节前钢材依旧易涨难跌，顶部暂时参考4150附近，关注钢厂原料补库动作和铁水变化。

审核：马琳/F0280068、Z0012134/

报告制作日期：2023年1月6日"

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