3月30日，碧桂园(02007.HK)发布2022年业绩报告，在楼市寒冬中，碧桂园整体经营保持稳健，守住了产品交付、债务偿付、经营安全的底线，展现出优质房企的韧性与实力。

年报数据显示，公司全年共实现权益合同销售额约3574.7亿元，权益合同销售面积约4450万平方米。全年总去化率达65%，权益回款金额约人民币3324.8亿元，权益销售回款率93%，连续7年达到90%以上。从核心盈利指标来看，报告期内碧桂园实现营业收入4303.7亿元，毛利、股东应占核心净利润分别为328.8亿元、26.1亿元。

(资料图)

年报数据显示。公司债务规模和融资成本实现“双降”，年内到期债务全部偿付，债务结构进一步优化，财务状况保持稳健。截至报告期末，公司总借贷余额下降至人民币2713.1亿元，同比下降14.7%；剔除预收账款的资产负债率从2020年中期的81%持续下降至69.4%；净负债率进一步降至40%，相比去年底优化5.4个百分点，是十年来的最低值。期末公司总现金余额约人民币1475.5亿元，相比2022年中期维持稳定。

2022年，碧桂园围绕可动用现金核心管理目标，实施全面预算管理、进行精细化管控，同时也获得监管部门和金融机构的外部支持，融资渠道保持畅通。年内碧桂园成功发行了近百亿元人民币的公司债、中票、ABS、可转债等直接融资产品，完成3次股权融资共获得约115亿港币，获得超十家银行逾3000亿元人民币意向性综合授信支持。公司上下还积极自救，控股股东、管理层通过在二级市场购买公司债券及优先票据、提供免息及无抵押贷款等方式支持公司，其中大股东为公司提供免息无抵押借款50.55亿港币。另据集团管理层透露，2022年到期的公司债券已全部如期偿付完毕，没有出现任何违约或延迟支付本息的情况，保持了良好的信用记录。

2022年房地产市场疲弱、需求不振，房企在销售端面临极大压力。克而瑞统计显示，行业TOP100房企2022年累计销售规模同比降低41.6%，业绩普降态势明显。行业面临困境，碧桂园也很难独善其身，不过相对而言其跌幅低于百强房企平均跌幅水平，凸显公司韧性。2022年，集团连同其合营企业和联营公司累计交付近70万套房屋，交付量高居行业榜首。

年报显示，2022年碧桂园分别在佛山、张家口、兰州等地获取低溢价率的土地，截至期末已获取权益可售资源约9555亿元，土储资源丰富，能够对公司未来业绩形成有力支撑。管理层表示，当前房地产市场已经进入了全新的发展阶段，商业模式和竞争格局也发生了极大变化，公司整体投资将会围绕人口流动、产业布局、经济基础、库存情况等城市核心变量进行优中选优，聚焦一二线核心城市及三四线城市核心区位，实现增量资产的效益兑现。

去年12月召开的中央经济工作会议强调，要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，有效防范化解优质头部房企风险。2023年新年开始，楼市更为积极的政策信号正在持续释放，住房和城乡建设部负责人表示要以“精准拆弹”的方式来化解风险，支持优质国有房企和优质民营房企，改善企业资产负债状况，满足企业合理的融资需求。

随着系列支持性政策陆续出台，加上疫情防控措施全面优化，经济复苏带动市场需求逐步释放，春节后房地产市场形势已出现企稳向好态势。中指研究院监测数据显示，2023年头两个月TOP100房企销售总额同比下降4.8%，较去年同期降幅大幅收窄29.2个百分点，其中TOP100房企2月单月销售额环比、同比均实现明显增长，市场回暖苗头初现。

2023年2月，碧桂园实现权益合同销售金额约248.5亿元，在新推盘较少的情况实现权益销售环比增长，呈现恢复向好态势。春节过后，碧桂园各项目有序复工复产，截至3月3日全国已复工项目标段数达1343个。

有投资机构分析认为，供给侧的支持或逐渐传导至需求侧，形成良性循环，2023年随着需求端因城施策的激励政策陆续推出落地，房地产销售或将企稳复苏，未来碧桂园等优质龙头房企将从行业集中度提高中受益。

有投资机构分析认为，当下进一步改善优质民企龙头资金面状况的措施正在持续落地，优质民营房企融资情况正在得到有效改善。随着供需两端全国性政策的加速释放，政策正在形成合力，走向新一轮宽松周期。随着改善优质房企资产负债表计划的实施，优质民营房企的信用风险已经大幅降低。

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