自“金融支持房地产16条”出台以来，房企融资开始发生大转弯。尤其是随着信贷、债券、股权“三支箭”相继落地，房企的融资环境迎来拐点。从目前来看，60余家银行向房企授信总额度超过4.8万亿元。与此同时，近期有120多家房企获得银行授信。在民企积极申请储架式注册发行情况下，债券意向发行规模超千亿元。

值得关注的是，12月28日，重庆为落实“金融支持房地产16条”政策，从支持房企融资到减轻企业负担，为房企开源节流。在更多城市的响应下，对于房企融资支持的力度仍将加大。

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超120家房企获得银行授信

今年以来，房企爆出流动性紧张，债务违约现象频发，房企融资成为重要难题。“进入11月，‘金融支持房地产16条’出台，‘三支箭’发出，供需两端齐发力，为房企融资打开了一个口子，帮助房企恢复造血能力，缓解了房企的融资困境，减轻了房企的资金压力。”诸葛找房数据研究中心高级分析师陈霄表示，“三箭齐发”，房企的融资环境得到进一步改善，短期内迎来一波融资潮。

自“金融支持房地产16条”发布实施以来，据中指研究院不完全统计，从银行端来看，60余家银行落实政策精神，积极向房企授信，总额度超过4.8万亿元。与此同时，近期有120多家房地产企业获得银行授信。从获得授信的银行个数来看，万科最多，为15家；其次是绿城，为13家；然后是美的置业，获得12家银行授信。从获得授信额度来看，万科、绿城均超过4000亿元，其次碧桂园超过3000亿元，然后是美的置业获得1000亿元授信额度。

在银行授信的同时，增信协同无担保债券同步发行。11月8日，中国银行间市场交易商协会发布消息称，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。

据中指研究院不完全统计，11月以来，民企积极申请储架式注册发行，债券意向发行规模超千亿元。而通过增信担保已发行的债券共10笔，融资总额83.3亿元，其中“央地合作”模式下共发行16.3亿元债券。民企及混合所有制企业发行的无担保信用债共51亿元，其中部分企业增信债券与无担保债券同时发行。从目前来看，增信担保有效拉动了民企债券融资。

值得一提的是，11月28日，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，意味着股权融资的松绑。上市房企股权融资已经寂静了很久，特别是“借壳上市”，在时隔12年后首次重启。与前两类渠道相比，股权融资对行业的影响更加广泛。

自股权融资信号发出后，已有30余家房企宣布配股或定向增发计划。从房企属性来看，央企、国企、民企、混合所有制企业均有参与。从企业当前状态来看，不仅包含优质房企，也有出险房企。从融资对象来看，大股东或实控人、母公司、金融机构均有出现。从融资目的来看，项目开发、偿还境内外债务、补充流动资金为主要用途，还有部分企业明确提出用来购买股权资产。

资金投放从项目到企业，再到行业

对于近期房企融资政策组合，中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，资金投放对象从“项目—房企—行业”三个层次形成了递进关系，资金用途由表及里满足不同层面需求：在解决既有的保交付项目、房企流动性紧张问题后，开始大力解决当下行业的两个根本性问题，即资产负债比例不合理问题、风险资产重组问题。

虽然房企融资在2022年年底出现翘尾的行情，但是从全年来看并不乐观。

据克而瑞统计，从历年100家典型房企的融资总量来看，2021年出现了近五年来的首次负增长，融资总量13274亿元，同比下降了25%。进入2022年，房企融资规模的下滑趋势仍在扩大，2022年全年新增融资总额为7750亿元，仅为2021年全年融资总量的58%，同比减少42%，全年融资总额自2016年以来首次跌落1万亿元以下。

但无论怎样，当前的融资政策已迎来拐点。亿翰分析人士认为，在短期内，“三支箭”的释放将有利于帮助民营房企度过2023年第一季度的偿债高峰。而从中期来看，股权融资有利于房企去杠杆。后续不排除部分国企会直接持股部分优质民营房企，给房企进行增信并加强房企的抗风险能力。

值得关注的是，管理层此前讲话中提到，针对房地产行业“正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。”对此，刘水表示，在供给端支持发力的同时，新举措如果可以针对需求端进行改善，企业则有望在经营端也快速实现流动性回暖。

而需求端的修复上，刘水认为，拉动销售回款才是根本之道。企业要抓住当前融资窗口期，根据自身情况积极对接资金供给方，补充流动性；更要借助融资力量拉动销售端，推动经营端流动性回暖，从根本上解决流动性问题。

克而瑞分析人士也认为，考虑到当前房企仍然面临较大的偿债压力，运营的改善核心还是在于销售端。然而，对于短期销售疲软，只有耐心等待市场筑底回升、销售回款得到保障，才能让企业真正走出困境。

对于2023年的房地产市场走势，刘水表示，中央经济工作会议已经为行业发展方向定下基调，政策方面将继续满足项目交付、房企经营、并购重组三方合理融资需求，保证融资覆盖面的广泛性。在行业供给端利好尽出的背景下，房企流动性紧张的问题将得以明显改善。

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