截至三季度末，投向房地产的资金信托规模为1.28万亿元，同比下降34.20%。业内认为，当前实体经济增速回落，投融资需求减弱，房地产等重点领域风险暴露，对信托业务的传统投向带来一定影响。

新华财经上海12月12日电（记者 王鹤）中国信托业协会12日发布数据显示，截至三季度末，我国信托资产规模余额为21.07万亿元，同比增加0.63万亿元，增幅为3.08%；与2021年末规模余额相比，增加0.52亿元，增幅2.55%。信托资产规模延续了今年以来的企稳回升态势。

投资类信托持续大涨 信托经营业绩显著下滑

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数据显示，信托资产功能结构发生深刻变化。自“资管新规”出台，行业投资类信托业务发展明显加快，规模持续快速增长，三季度末规模为9.22万亿元，同比增长14.77%，环比增长3.13%；融资类信托规模在监管要求和风险防控压力下，三季度末规模为3.08万亿元，同比大幅下降20.31%；事务管理类信托2017年末达到峰值后，在压降通道政策引导下持续回落，2022年开始随着信托在风险隔离、风险处置、财富传承等领域功能的不断认识和探索，规模企稳回升。事务管理类信托三季度末规模为8.78万亿元，同比增长2.65%。

信托行业经营业绩则面临较大下行压力，“负”增长指标明显增多。数据显示，三季度信托行业营业收入、利润总额与人均利润同比均有明显下滑：三季度行业累计实现经营收入673.52亿元，同比下降199.12亿元，降幅22.82%。

截至三季度末，信托业累计实现利润总额383.01亿元，同比下降173.75亿元，降幅31.21%，且利润下降幅度略高于经营收入降幅。行业人均净利润140.30万元，同比下降24.42%，人均净利润指标自2022年以来已经连续三个季度处于负增长状态。

“一方面创新业务布局要加大科技、创新人才等基础性投入，成本费用支出明显增长，但短期利润贡献尚不明显；另一方面由于行业风险资产暴露增加，信托公司加大资产减值计提力度，一定程度上削弱了盈利水平。”中国信托协会特约研究员王玉国说。

标品信托持续增长 房地产信托或已完成“触底”

信托投向领域呈现“两升三降”：投向证券市场和金融机构的信托资金增长，投向工商企业、基础产业、房地产领域的资金规模下降。

具体来看，截至三季度末，投向证券市场（包括股票、基金、债券）的资金信托规模为4.18万亿元，同比增长1.12万亿元，增幅36.80%，环比增长7.40%。

王玉国说：“社会理财资金配置由非标类资产向标准化资产转移的趋势明显，信托业在证券投资领域与同业相比，仍然规模较小，参与深度有限，但加快做强做优做大证券市场类信托业务已成为行业转型共识。”

这一趋势在四季度持续，中国信托登记公司的数据显示，11月份，新增投向股票、债券等标准化金融资产的信托规模为541.75亿元，环比增长9.64%。

百瑞信托研究报告称，从成立规模走势看，目前标品信托业务的存量规模及新增规模有较为明显的上升，未来一段时间内预计会是集合资金信托业务的主要增长点。

再看“三降”领域，截至三季度末，投向工商企业的资金信托规模为3.95万亿元，同比下降13.07%；投向基础产业的资金信托规模为1.63万亿元，同比下降17.04%；投向房地产的资金信托规模为1.28万亿元，同比下降34.20%。

王玉国认为，当前实体经济增速回落，投融资需求减弱，房地产等重点领域风险暴露，对信托业务的传统投向带来一定影响。

不过，随着房地产政策的调整，房地产领域的“基本面”或已改变。

“监管部门陆续发布金融支持房地产16条、保函置换监管资金等房地产金融支持政策，内容涵盖信贷、发债、保交楼、资金监管等政策领域，对房地产市场形势、房地产信托风险化解等方面产生重要影响。”中诚信托投资研究部韩鸣飞表示，短期来看对1.4万亿元的存量房地产信托的兑付压力有所缓解，违约风险有望明显下降。

与此同时，“保交楼”、风险处置、项目贷款等融资支持力度有望持续加强，地产风险项目处置迎来重要“窗口期”，信托公司宜积极对接政府、银行、AMC、其他优质房企、纾困基金等渠道，推动风险项目处置盘活。

另一方面，房地产业务逻辑发生转变，由增量市场逐步过渡到存量市场，传统高周转模式的住宅开发市场将逐步收缩，而为商业养老地产、租赁住房建设、政策性保障性住房项目等提供金融支持有望成信托新增长点。

三季度信托违约仍在高位 压力稍有减弱

信托产品到期兑付备受市场关注。王玉国表示，三季度信托行业面临的风险形势复杂严峻。市场信用违约事件时有发生，部分地方政府隐性债务尚未缓解，部分房地产企业债务风险突出，部分信托产品发生违约延期，甚至导致个别机构发生风险危机。

用益金融信托研究院的统计数据显示，今年1-11月已披露的信托产品违约规模累计1163.38亿元，其中房地产是重灾区，违约金额达865.56亿元。

不过，随着中央对房地产政策的调整，三季度违约规模有一定下降，9月已披露信托违约产品21款，涉及金额70.23亿元，10月违约产品涉及金额40.39亿元，11月违约产品涉及金额119.59亿元。

“信托风险尤其是房地产信托的风险，最为重要的是稳定预期，增强机构和投资者信心。随着政策基调改变，从11月情况看，部分信托公司有公告部分项目展期，但房企资金链紧张情况得到缓解。”用益金融信托研究院研究员喻智说。

展望后市，信托业协会数据显示，2022年12月-2023年9月期间，到期信托规模为2.88万亿元。其中12月到期规模4768亿元，2023年3月和6月到期规模超过3000亿元，其余月份均不到3000亿元。与此前几年月到期规模7000亿-8000亿元的峰值相比，兑付压力有了明显的减轻。

王玉国表示，信托公司应高度重视存量业务风险防范化解，按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的基本方针，稳妥有序处置相关业务风险。

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