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平安证券:需求端政策延续宽松 关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企

2023-05-24 15:55:35来源:智通财经

平安证券发布研究报告称,“金三银四”后楼市成交阶段性回落,地市供给成交缩量,预期未稳与精准投资下核心城市土拍热度不减;杭州、上海等热点城市进一步优化限购、落户、贷款等政策,需求端政策延续宽松,百城住宅价格已连续两个月企稳回升。当前政策环境仍旧温和,叠加房企年中冲刺,成交环比有望逐步改善。


(资料图片仅供参考)

建议关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企招商蛇口(001979)(001979.SZ)、越秀地产(00123)、保利发展(600048)(600048.SH)、中国海外发展(00688)等;同时建议关注物业管理企业及产业链机会,如保利物业(06049)、招商积余(001914)(001914.SZ)等。

▍平安证券主要观点如下:

政策:政治局会议支持基调未改,政策延续温和。

4月涉房类政策(含中央及地方)47项,其中出台偏松类政策39项;政治局会议支持基调未改,房地产经纪服务迎规范,有望降低购房者置业成本,多方保障购房者利益,引导经纪机构合规经营。4月以来,杭州、上海等热点城市进一步优化落户、贷款等政策,需求端政策延续温和。

资金:居民中长期贷款单月再度净偿还,境内融资环比回落。

4月M2同比增速环比回落0.3pct;社融存量同比增速较上月持平,居民中长期贷款单月再度净偿还。房企境内融资规模环比回落,民营房企房企投资信心有待修复。

楼市:“金三银四”后阶段性回落,百城住宅价格筑底回升。

受五一假期影响,5月(截至21日)重点50城新房月日均成交环比降14.2%,同比升3.3%,增速较上月回落23pct;重点20城二手房月日均成交环比降21.2%,同比升43.4%,增速较上月回落26.4pct,“金三银四”后楼市成交阶段性回落。百城住宅平均价格环比上涨0.02%,连续2个月环比为正,一二线城市楼市更具韧性。

地市:供给成交缩量,核心城市土拍热度不减。

土拍节奏“少量多次”,4月土地市场供给成交回落,百城土地供应建面环比降10.4%,成交建面环比降14.8%;优质地块供给加大及房企补库存情绪带动下,4月百城土地溢价率6.35%,连续4个月回升;

“预供地”制度下流拍率创近一年新低。4月以来上海、杭州等地土拍竞争激烈,预期未稳下房企投资更加追求确定性,布局聚焦核心城市优质地块。

房企:销售同比数据延续改善,优质民企投资拿地复苏。

4月百强房企累计销售额同比增长8.7%,延续转正趋势,单月销售额、销售面积同比增长30.4%、2.2%,低基数下同比数据有望延续改善。4月热点城市供地质量较高,房企参拍热情提振,50强房企整体拿地销售金额比、面积比分别为29%、30%,环比分别升15.6pct、11.1pct;

除财务稳健、信用资质较好的央国企外,此前拿地积极的民企如滨江集团(002244)等持续在深耕城市拿地,碧桂园、金地集团(600383)多家民营房企亦频频出手。

风险提示:

1)若后续货量供应由于新增土储不足而遭受冲击,将对行业销售、开工、投资等产生负面影响;2)若楼市去化压力超出预期,销售持续以价换量,将带来部分前期高价地减值风险;3)政策呵护力度有限,行业调整幅度、时间超出预期,将对行业发展产生负面影响。

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